金融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇(yù)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸的(de)牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)，海外资(zī)金是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对日(rì)本(běn)股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来(lái)最大(dà)规模(mó)的外(wài)国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是(shì)日(rì)本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为(wèi)日本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日本股市爆(bào)发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公司(sī)每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了(le)对日本(běn)五(wǔ)大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其(qí)他国家都多。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年(nián)92岁(suì)的(de)他还在上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易(yì)理(lǐ)解，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购股票(piào)，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的(de)部分原因(yīn)是(shì)为了向这(zhè)些(xiē)公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用行动告(gào)诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还(hái)有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本(běn)5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的(de)2020财(cái)年(nián)（截(jié)至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛(tòng)苦的通缩(suō)，也(yě)被认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完(wán)全(quán)失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的(de)边际(jì)变化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘(yuán)政治格局(jú)下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会发现日本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格(gé)局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳(láo)动力的下(xià)滑(huá)趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系(xì)以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定(dìng)程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成本和(hé)股价(jià)经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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