射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变(biàn)局，下游市场增(zēng)速放缓(huǎn)叠加进入(rù)竞争红海，海在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉(hǎi)外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯(xīn)片厂商慧智微正式在科创(chuàng)板(bǎn)上市。公司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智(zhì)微在(zài)一级市场受到资本热捧。据公司上(shàng)市文件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年末开始进入融资快车道(dào)，先(xiān)后引(yǐn)入了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基金二期(qī)、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光(guāng)速中国以及(jí)金沙江创投等一系(xì)列外(wài)部机构股东。截至上市前，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上市(shì)首日(rì)也(yě)走(zǒu)出了破发的行情，该(gāi)公(gōng)司股价于(yú)去年下半年触底回(huí)升，但截至今日(rì)收盘股(gǔ)价(jià)仍略(lüè)低(dī)于发(fā)行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是(shì)射(shè)频(pín)领(lǐng)域正面临(lín)变局。目(mù)前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手机增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)以及5G普及潜(qián)力有限(xiàn)等因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射(shè)频前端市场年复(fù)合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市(shì)场变化(huà)谋求(qiú)射(shè)频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售，下(xià)游应用(yòng)领域主(zhǔ)要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移(yí)远通信(xìn)等无线通信模(mó)组厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年，公司(sī)分(fēn)别实现营业收入(rù)2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态(tài)，净亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏(kuī)损持续(xù)的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中(zhōng)称(chēng)，是由于持续进行高额研发投入(rù)；下游客户集中且具(jù)有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周(zhōu)期影响，公(gōng)司(sī)产品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤压。

　　研(yán)发(fā)投入(rù)方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近(jìn)三年公司的(de)综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右(yòu)的毛利率(lǜ)水平(píng)，也不及和慧智(zhì)微产品结构更接近的(de)唯(wéi)捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在自(zì)身(shēn)造血能力(lì)不足(zú)，但仍(réng)要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模(mó)的情况下(xià)，慧智微开启了(le)对(duì)外融(róng)资之路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末(mò)开始(shǐ)进入融(róng)资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年内(nèi)完成了三轮(lún)融(róng)资，众(zhòng)多知名资方(fāng)，包括(kuò)大基金二期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对(duì)慧智微进入了(le)慧智微的股东序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部(bù)机(jī)构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执(zhí)中(zhōng)数据显示，从当前的(de)股价情况看，大基金二(èr)期(qī)在投资慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而较大基金(jīn)二(èr)期晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片(piàn)领域面临变局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公司(sī)目前有超过接近67％的收入来自于手机领域。当(dāng)前(qián)，智能手机出(chū)货量(liàng)的大幅下降，已经对(duì)慧智(zhì)微(wēi)的(de)业(yè)绩造(zào)成了冲击，而市场对智能(néng)手机未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包(bāo)括慧智微在内的(de)射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出了(le)重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由(yóu)于手机市场(chǎng)的(de)下滑，射频前端市场规(guī)模与2021年的市场(chǎng)相(xiāng)差(chà)无几。而接下来(lái)，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普(pǔ)及(jí)的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端(duān)的市场(chǎng)年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年(nián)4月(yuè)科创板(bǎn)上市时，也遭遇了(le)破(pò)发的行情，上(shàng)市(shì)首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至(zhì)30元每股的价(jià)格后止跌(diē)回升，但截至今(jīn)日收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射频芯片(piàn)领域的巨(jù)头厂(chǎng)商都(dōu)在谋(móu)求(qiú)转型，拓(tuò)展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的射(shè)频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角(jiǎo)延(yán)伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现出一片红(hóng)海的竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品仍(réng)集中在中低端市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前曾(céng)表示，国产(chǎn)射频前端芯片杀(shā)价已经(jīng)无底线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还(hái)会有更多(duō)竞争者进(jìn)入，往后三(sān)年射频(pín)芯片厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生存和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前，一级市场对(duì)射(shè)频芯片厂商的关注亦有所下降，截(jié)至目前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成融资，而在2021年上(shà在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ng)半年，这个数(shù)据是近50家，且投资(zī)机构涵盖(gài)了投资机(jī)构涵(hán)盖了中金资(zī)本(běn)、红杉资本中(zhōng)国(guó)、小米长江(jiāng)产(chǎn)业基金、深创投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测(cè)设中心建设(shè)、总部基地及上(shàng)海和广州研发中心建设以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体战(zhàn)略规划方(fāng)面，其(qí)表示将巩固在5G射频(pín)前(qián)端领(lǐng)域取得的(de)市场(chǎng)地位，增加(jiā)头(tóu)部客户的市场份(fèn)额；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化(huà)可重构(gòu)技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用(yòng)；产品上加大对上游(yóu)滤波(bō)器、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉