财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(g绥化去年疫情 绥化是几线城市é)兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层(cén绥化去年疫情 绥化是几线城市g)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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