北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟jìng)利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟关(guān)注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其(qí)中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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