大家好(hǎo)，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国(guó)内旅游消费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯例(lì)，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及(jí)券商老(lǎo)师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召(zhào)开会议，分析研究(jiū)当前经济形势(shì)和经(jīng)济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近(jìn)平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同(tóng)志(zhì)为核(hé)心(xīn)的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部(bù)门(mén)更好统筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观(guān)政(zhèng)策(cè)靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足，经济(jì)转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性(xìng)和改善性住房需(xū)求的支持，强(qiáng)调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房地产市场平稳健康(kāng)发展。同时(shí)，会(huì)议还提出，在(zài)超(chāo)大特大城市(shì)积极(jí)稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经(jīng)理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共和银行被(bèi)正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美国第一共(gòng)和银行终(zhōng)究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金(jīn)融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接(jiē)管了第一(yī)共(gòng)和(hé)银行，这(zhè)是本轮美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)中第四家(jiā)倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国(guó)历(lì)史上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心测算，全国(guó)国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这(zhè)两架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量wén)秘书佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机(jī)试图(tú)发动袭击时普京不在(zài)克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适的(de)时间和地点采取(qǔ)回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫(mò)斯(sī)科(kē)自当(dāng)日(rì)起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这一决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使用(yòng)无(wú)人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意(yì)人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行(xíng)导弹打击(jī)，作为对(duì)乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的过度(dù)博(bó)弈和心态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和(hé)外部环境相比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期(qī)将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面实(shí)现统一，投资者心(xīn)态(tài)也将(jiāng)逐步从(cóng)短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市场依然处(chù)于全年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低，关注(zhù)上半(bàn)年景气(qì)持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得到同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵(jiào)，但预(yù)计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报季(jì)数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行业的结构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及其他板块中一(yī)季度业绩(jì)明显改(gǎi)善(shàn)，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外风险需要密切(qiè)关注，如若(ruò)应对(duì)得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结(jié)合(hé)当前A股市场整(zhěng)体估值水平不(bù)高(gāo)仍(réng)处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易(yì)日虽受节假期(qī)间的(de)事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后(hòu)市整(zhěng)体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎，当前位置市(shì)场机(jī)会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已露(lù)出疲(pí)态，海(hǎi)外处(chù)于多(duō)事之秋，高(gāo)利率环境下美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平衡期，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构(gòu)上关注(zhù)在低(dī)位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向，中期线索(suǒ)在于(yú)科技(jì)周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常，短期政策(cè)和业绩(jì)因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本(běn)面去(qù)伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注(zhù)复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回(huí)归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被(bèi)海外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们(men)的(de)资(zī)源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景消费正在展现出(chū)成为未来经济增长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表(biǎo)的赛道(dào)板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大(dà)类资产(chǎn)波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大(dà)类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升(shēng)温(wēn)。美(měi)欧一季度经济增(zēng)速(sù)不及市场预期，美国银(yín)行业(yè)危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使(shǐ)得(dé)海外风(fēng)险偏好有(yǒu)所回(huí)落(luò)，同时(shí)也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消(xiāo)费数(shù)据，国内(nèi)服务消费(fèi)大幅回(huí)升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内(nèi)经济仍处于(yú)复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会议强调“当前经济(jì)运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指数震荡上移(yí)。结(jié)构上，政治局会议(yì)首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内政策驱(qū)动的(de)数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震(zhèn)荡下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数的第一(yī)次(cì)长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市第一年中(zhōng)的第一(yī)次(cì)战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量始和结(jié)束的拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下(xià)降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要(yào)有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验(yàn)，疫情后(hòu)第(dì)一个(gè)季度经济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品(pǐn)价(jià)格、海外经济(jì)担心(xīn)等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超(chāo)预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们(men)或(huò)已正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经济(jì)温和复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股(gǔ)市场估值极低(dī)、产业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛道(dào)大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议(yì)重点关注上证50高股息(xī)央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股(gǔ)息组(zǔ)合在(zài)经(jīng)济偏弱、利(lì)率下(xià)行环境(jìng)下获(huò)取超额收益(yì)（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关(guān)键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量