金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(天之蓝52度多少钱一瓶bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资(zī)规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.5天之蓝52度多少钱一瓶7万亿(yì)）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据(jù)得出(chū)类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依(yī)然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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