今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企(q远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊ǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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