财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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