大家(jiā)好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机(jī)会，组合(hé)调整取得了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占(zhàn)全市(shì)场比重超40％的天数已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如(rú)果今(jīn)年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处(chù)于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模(mó)式。

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