财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气xíng)业(yè)心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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