中国金融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗x;'>吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实实(shí)在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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