衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连(lián)续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美(měi)联储的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1三件套是哪三件元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢三件套是哪三件油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在(zà三件套是哪三件i)此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市(shì)场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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