踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市(shì)场(chǎng)质疑成为(wèi)减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后(hòu)最差年报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同时发布了(le)2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三六零截至3月31日的(de)股东(dōng)数达到近(jìn)33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨(zhǎng)的(de)一季度股东(dōng)户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财(cái)务数据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示，截(jié)至报告(gào)期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个(gè)出现不同程度下滑(huá)，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的互联(lián)网广(guǎng)告(gào)及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到(dào)2022年六(liù)个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利润的(de)表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也(yě)在(zài)不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚(shèn)至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回(huí)调(diào)，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随(suí)着今年以来股价的(de)暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几乎(hū)连(lián)续六(liù)个(gè)季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机构为代表的(de)十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示(shì)，一季度(dù)“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心(xīn)奇(qí)缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三(sān)大股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季度(dù)均价计套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车(chē)新势力(lì)之一的(de)哪吒汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布对外(wài)投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为了(le)配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六(liù)零的(de)持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)务数(shù)据出(chū)炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的(de)账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的(de)投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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