北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(c不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思huān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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