5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增(zēng)持拼多(姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛duō)多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似(shì)乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

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