用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大2l是多少毫升 2l是多少升亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募(mù)资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大(dà)股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企业互(hù)联(lián)网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云(yún)服务转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了(le)其在(zài)高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不2l是多少毫升 2l是多少升前(qián)，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目(mù)前(qián)的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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