“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国债价格(gé)盘(pán)中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升，对利率前景更敏感的(de)两年(nián)期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工(gōng)业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数(shù)连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季(jì)报(bào)公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动(dòng)力市场存姜子牙活了多少岁在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示出就业市(shì)场(chǎng)边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人(rén)数的增(zēng)加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会(huì)继续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在(zài)失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月(yuè)工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当(dān姜子牙活了多少岁g)前的就业市(shì)场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外(wài)减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息(xī)意味着更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让(ràng)分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣(chén)威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他(tā)告诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(姜子牙活了多少岁zé)连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发(fā)布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人(rén)士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北(běi)约(yuē)各国领导(dǎo)人明确(què)表(biǎo)示，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的(de)维尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加(jiā)入(rù)北(běi)约一事，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持(chí)反对(duì)意(yì)见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成(chéng)员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出现的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在美联储本月会议(yì)或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一(yī)周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪(xù)，同(tóng)时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维(wéi)持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归(guī)于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行情(qíng)维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收(shōu)储(chǔ)为核心(xīn)展开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严重(zhòng)过(guò)剩的。但要(yào)考虑到一个事实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际(jì)政治格局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非常(cháng)小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前(qián)全(quán)年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期(qī)货能(néng)化分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况已得到(dào)缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数(shù)量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数(shù)据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于(yú)历史均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需(xū)求(qiú)表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别(bié)企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存(cún)压(yā)力，存适(shì)度(dù)降负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是(shì)不同的(de)市(shì)场主体(tǐ)预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今年的(de)预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据(jù)还是不(bù)错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主(zhǔ)要还是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因素主要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外(wài)货源(yuán)涌入国(guó)内，对国(guó)内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去(qù)库和(hé)资(zī)金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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