金融界(jiè)4月28日(rì)消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他(tā)协议(紫菜是不是海鲜yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银(yín)行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内(nèi)参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何紫菜是不是海鲜理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn紫菜是不是海鲜)计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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