4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工负荷(hé迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看; line-height: 24px;'>迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)高(gāo)位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差(chà)不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一(yī)直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平(píng)。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后(hòu)，下(xià)游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗(miáo)带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供(gōng)了(le)助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天(tiān)气(qì)的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去(qù)年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)下降和(hé)播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持(chí)续(xù)加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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