财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定(d桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带(d桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ài)动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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