在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长(zh遭天谴什么意思，天谴什么遭天谴什么意思，天谴什么意思解释意思解释ǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产遭天谴什么意思，天谴什么意思解释品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自(zì)己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极关(guān)注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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