财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太适合三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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