北京时间(jiān)周五晚间，备受关注的4月美(měi)国非农数据(jù)出(chū)炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续(xù)环(huán)比下降的节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注(zhù)的(de)平(píng)均(jūn)小时工(gōng)资环比上涨(zhǎng)0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升(shēng)。

　　可以被视作(zuò)利(lì)好的是，美(měi)国劳(láo)工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修(xiū)超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地区银行股也(yě)获得(dé)喘(chuǎn)息的机会(huì)。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率上升(shēng)9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观(guān)分析师周之云告(gào)诉期货日报记者，周五晚间公(gōng)布的(de)非(fēi)农(nóng)数据远(yuǎn)高于前值且显著偏离投行(xíng)们预(yù)测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅(fú)度达到9个月以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公布(bù)后，美股期货(huò)短线(xiàn)走低，美(měi)元指数短线拉(lā)升，贵金属下(xià)跌。尽管科技(jì)和金融行(xíng)业持续裁(cái)员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影响，也(yě)超过了信(xìn)贷紧(jǐn)缩(suō)带来的大约2.5万(wàn)招聘减少(shǎo)。4月非农(nóng)就业的季节性因素相(xiāng)对(duì)于(yú)新(xīn)冠大(dà)流(liú)行前(qián)也有(yǒu)了(le)有利(lì)的发(fā)展，为(wèi)就(jiù)业人数的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对(duì)就业数据保持一定的谨慎，因(yīn)为本(běn)周早些时候(hòu)，美国3月份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下降(jiàng)，为连(lián)续(xù)第三个月下跌(diē)，创下(xià)2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在(zài)确(què)实指向了与其他劳动力市场数据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。包括(kuò)最近几(jǐ)周的首次(cì)申请失业金人数(shù)也(yě)呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上(shàng)看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会导致消(xiāo)费者信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主削减支出(chū)包(bāo)括裁(cái)员(yuán)等，从而减缓经(jīng)济(jì)增长。短期强劲的非农(nóng)就业数据会让市场对(duì)于下半(bàn)年货币(bì)政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品(pǐn)的流动性溢价(jià)部分有(yǒu)所(suǒ)减少，但从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看，美(měi)国会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后(hòu)市继续(xù)看好贵(guì)金(jīn)属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属进入调(diào)整(zhěng)期(qī)？

　　“4月非农(nóng)就业(yè)新(xīn)增(zēng)人数超预期将(jiāng)引导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受(shòu)益于其金融(róng)属(shǔ)性，尤其(qí)是市(shì)场(chǎng)预计(jì)5月是(shì)美联储最后一次(cì)加息，且预计9月之后可能(néng)降息，这导(dǎo)致美元名(míng)义利率回(huí)落，在通胀温(wēn)和回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美(měi)联储议息会议如期加息25个基(jī)点，将(jiāng)政策利率(lǜ)联邦基金利率的目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在(zài)记者发布会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声，因此(cǐ)美元指数和(hé)美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示(shì)，委员会将(jiāng)密(mì)切关注未来发布的信(xìn)息，并评估其对货币(bì)政(zhèng)策的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻发布会(huì)上(shàng)表示，美联储焦点仍在双重使命上(shàng)。这意味着美联(lián)储是否结(jié)束加息需要看到通胀明(míng)显(xiǎn)回落。至于(yú)是否要开(kāi)始降息，需(xū)要看到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经(jīng)验(yàn)来看(kàn)，美联储(chǔ)加息看(kàn)通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商(shāng)期货贵金(jīn)属分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国银(yín)行业(yè)风波持续发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期(qī)升温(wēn)叠(dié)加市场预期美联储年内或(huò)将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业(yè)数(shù)据超预期(qī)，美债收益率、美(měi)元(yuáncpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的)指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大(dà)幅下挫(cuò)。这份超预(yù)期的(de)非(fēi)农报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至(zhì)可能很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不配合，美国就业市场依然强(qiáng)劲，美(měi)联储可能在长(zhǎng)时间内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大期货贵(guì)金属分析师展大鹏告(gàocpb属于哪个档次的，cpb属cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的于什么档次的)诉(sù)记(jì)者，4月(yuè)美国非农就业数(shù)据(jù)和时薪(xīn)增速全面超(chāo)预期，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通(tōng)胀压力加(jiā)大，这也就意味着(zhe)美联储可能(néng)会在较(jiào)长时间内维持高(gāo)利(lì)率环境，且6月(yuè)再次加息(xī)的预期(qī)开始回(huí)升(shēng)。

　　“美国非农数据(jù)强于预期(qī)或(huò)在短期提振美(měi)元指数和美债(zhài)收益(yì)率，从而打压贵金属(shǔ)的涨势(shì)，但中(zhōng)期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货(huò)币政(zhèng)策进入新阶段，市场将加大对(duì)下(xià)半年(nián)降息的博弈，贵金属将获得提振而走(zǒu)强，使均(jūn)值平台不断上移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续走低(dī)，但(dàn)美(měi)联(lián)储并未再次加息，而贵金(jīn)属则在美债收益率持续下(xià)行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情(qíng)况不(bù)同的是，通胀率相对更高，而(ér)黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然(rán)目(mù)前距离降息仍有时间，美(měi)联储表示美国银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利率环境下美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)系统风险并(bìng)未(wèi)解除，在第(dì)一共和银行宣布(bù)被接管收购后(hòu)，因银行业长期存(cún)在的弱点(diǎn)，又有多家区(qū)域(yù)性银行(xíng)出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出使银行(xíng)融资成本(běn)正在攀(pān)升，信贷收紧将(jiāng)不(bù)断向实(shí)体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且(qiě)远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存对GDP拉(lā)动(dòng)转负(fù)，但消费的(de)拉动(dòng)上(shàng)升(shēng)反映出一定的韧性。未来(lái)随着经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力不断上升，市(shì)场预期下半(bàn)年美(měi)国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美债收益(yì)率和美(měi)元指(zhǐ)数将持(chí)续承(chéng)压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格有望再创历史新(xīn)高，长线可维(wéi)持逢(féng)低买入(rù)配置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握突(tū)破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会(huì)公布的数(shù)据显示，今年第一季(jì)度剔除场外(wài)交易的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和(hé)中国消费者需(xū)求较高(gāo)，但其余投资者(zhě)购买量的减少(shǎo)抵消(xiāo)了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价(jià)格其关键作用的黄金投(tóu)资需(xū)在一季度同比(bǐ)下降50％左右，较(jiào)去年四季(jì)度有(yǒu)所增长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金ETF及(jí)类似(shì)产(chǎn)品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由于(yú)美(měi)国经(jīng)济指标耐用(yòng)品订单等指(zhǐ)标走(zǒu)弱，商品属性(xìng)更强的白(bái)银因需求(qiú)受经济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年白银(yín)实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前(qián)美(měi)联储加息25个(gè)基(jī)点在议息前已经被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议(yì)息后的乐(lè)观，因(yīn)此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金甚至(zhì)创(chuàng)出(chū)了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风(fēng)险仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪(xù)提振贵金属价(jià)格。此外，随着(zhe)经济走弱预期升(shēng)温(wēn)，预计(jì)美联储下(xià)半(bàn)年大概率暂停加息(xī)并将进入降(jiàng)息(xī)周期(qī)，实际(jì)利率或将继(jì)续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为(wèi)，对于黄金(jīn)而言，市场寄希(xī)望于美联储最后一次(cì)加息落地然后转降(jiàng)息预期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍在(zài)高位，美联储(chǔ)货币紧缩动(dòng)作并(bìng)没有结束，官员们的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利(lì)率可能会维系较长一段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境(jìng)到底(dǐ)会对经济和金融市(shì)场产生怎样的影响(xiǎng)也未可知，因此(cǐ)在当前看(kàn)多观点(diǎn)出奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较(jiào)拥挤的情况下(xià)，对待金价节节(jié)攀高(gāo)的观(guān)点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的