金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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