金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(b索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的ěi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于(yú)明(míng)确(què)跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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