中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan Intern泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ational Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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