为了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平(píng)和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)新美星(xīng)，影(yǐng)响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化传播有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市(shì)场资金(jīn)在(zài)二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(sh感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解ēn)买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其代(dài)理人(rén)提出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案(àn)证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德(dé)平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同(tóng)于“操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德(dé)平，涉(shè)案股东(dōng)名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解(fēn)用于非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易(yì)行为承担(dān)责(zé感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也(yě)就是(shì)否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关(guān)系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)交易(yì)情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价(jià)，并非合(hé)法理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共(gòng)同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何德平(píng)信息披露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继(jì)续(xù)由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重(zhòng)大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过(guò)错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配(pèi)偶关(guān)系(xì)，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示(shì)，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司(sī)实际(jì)控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上(shàng)述(shù)持股(gǔ)情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告(gào)中均未披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就(jiù)信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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