华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世(shì)界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告(gào)中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那里获得(dé)的(de)资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不(bù)是(shì)现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是最(zuì)好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有人和员(yuán)工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联(lián)交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值一度超过(guò)50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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