近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动(dòng)。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部分资金开始行动。透露(lù)什么信(xìn)号？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗(qí)下(xià)另(lìng)一(yī)只旗(qí)舰基金也(yě)加仓宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新(xīn)能源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗(qí)下三大旗舰基金同(tóng)时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际(jì)精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华和施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为何基金(jīn)在4月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施罗(luó)德对中国新能源车(chē)产业链(liàn)的看重是(shì)一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究(jiū)日志中解释道：长期(qī)来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链(liàn)；二是技术(shù)自(zì)主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随着气候变(biàn)化的影响日(rì)益显现，全球各国(guó)的脱碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一(yī)个方面。中国在这(zhè)方(fāng)面(miàn)为投资者提(tí)供了重要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链的供应方面(miàn)是全(quán)球的(de)领导(dǎo)者，同时(shí)中(zhōng)国(guó)对(duì)成品车辆的需求方面(miàn)也(yě)占据(jù)重要(yào)地位。可能很多人不知道的(de)是(shì)，全(quán)球2022年销售的所有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在中(zhōng)国销售的(de)。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中(zhōng)国也(yě)是(shì)全球电动车基础设施(shī)最完善(shàn)的(de)国家之一(yī)。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公共充电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公司(sī)正在在各自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电(diàn)池(chí)和电机温控的(de)关键组件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公(gōng)司(sī)在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行(xíng)业拥(yōng)有超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以(yǐ)及福特(tè)、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在全(quán)球范围内继续占据(jù)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。

　　这只基(jī)金(jīn)最新规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、中(zhōng)信证券、宁德时代(dài)、中国中(zhōng)免、东(dōng)方(fāng)财富、美(měi)的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对(duì)前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大(dà)的(de)就是宁德时代(dài)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协(xié)（中(zhōng)国(guó)汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市(shì)场共计36家(jiā)动(dòng)力(lì)电池企业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企(qǐ)业动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看(kàn)，根据中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力(lì)电(diàn)池(chí)行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的(de)数据显示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净流入(rù)榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联(lián)、贵州茅(máo)台(tái)、工商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金(jīn)矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国石化(huà)。北(běi)向资金净流出较多的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资(zī)还包括(kuò)“柏基”。超(chāo)长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德(dé)时代(dài)时，写(xiě)道：宁德时代所处的(de)位置是令人羡(xiàn)慕(mù)的。它背后(hòu)有两(liǎng)大增长机遇(yù)一是电(diàn)动车二是(shì)储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电(diàn)池的企业发(fā)展与政府的脱碳计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未(wèi)来新(xīn)的电池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势(shì)不(bù)复。随(suí)着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润率。宁德时代和(hé)电动车(chē)厂商的关系若不(bù)能维系(xì)。这些因素(sù)都会影(yǐng)响柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头(tóu)安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股(gǔ)三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商(shāng)银行、美的(de)集团、广(guǎng)联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根(gēn)基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、金(jīn)山软(ruǎn)件、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓(cāng)幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金-中国(guó)机遇(yù)基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国(guó)平(píng)安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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