北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答(dá)了(l2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022e)投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于(y2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022ú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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