用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二(èr)阶(jiē)段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的了定增融资(zī)。此次(cì)定增吸(xī)引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是(shì)转型云(yún)服务业务(wù)，引(yǐn)领中发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和(hé)运营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平(píng)台(tái)、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运(yù发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的n)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一(yī)个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务(wù)快(kuài)速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转型(xíng)取得(dé)了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额(é)来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多(duō)大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自(zì)用(yòng)，并不(bù)一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的(de)提(tí)升空间。但从目前(qián)的(de)情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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