美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ)不子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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