美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PAC你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名W）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩(你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名hán)国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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