“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随着(zhe)中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温(wēn广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存(cún)在(zài)较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(s广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常ī)及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累不(bù)足(zú)。

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