今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了(le)多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季(jì)度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的(de)积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较(jiào)去(qù)年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是(shì)未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的(de)规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这一公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报去(qù)年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底(dǐ)的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随(suí)着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在G公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员PT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思路和路径(jìng)。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度(dù)末期逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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