金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的(de)人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外(wài)结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与境内(nè创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案i)参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处(chù)置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案收(shōu)付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者(zhě)可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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