金融(róng)界5月22日(rì)消息 悄然之间，已(yǐ)经崩盘了(le)33年的日本股市竟(jìng)然奇迹(jì)般的活过来了，甚至还(hái)在(zài)不断挑战新高，真是活久见。

　　22日(rì)，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来日经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而这之(zhī)前，日本股市几经挣扎(zhā)但是(shì)最终都黯淡收场(chǎng)，但是(shì)似乎这次有点不(bù)一样的味道(dào)，“股神”巴菲(fēi)特助(zhù)阵、“华(huá)尔街大鳄”高(gāo)盛摇旗呐(nà)喊以及

　　地缘政治的变动使(shǐ)得日本股市(shì)变得微(wēi)妙起来。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量(liàng)。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿(yì)美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模(mó)的外(wài)国人净购买(mǎi)量。不过(guò)，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元。

　　当然这其中也包括(kuò)在3年前就“闻到”金钱(qián)味道的(de)巴菲特，2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的(de)伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比在美国(guó)以外任何其(qí)他国家都(dōu)多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示(shì)将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日(rì)本(běn)股票。现年92岁高龄(líng)的(de)他还在上(shàng)个月罕见地亲(qīn)自访问日(rì)本。

　　对于为何(hé)在这个时点，不断增持日本(běn)股(gǔ)票？在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购(gòu)股票，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们(men)所拥有的一大(dà)堆(duī)业务(wù)，同时(shí)我们还能通过(guò)融资(zī)解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行的部分(fēn)原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因(yīn)为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜还(hái)是(shì)老的(de)辣。

   多位(wèi)大佬抄(chāo)底日本(běn)

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。3月(yuè)31日，黑石集团主席苏世(shì)民拜(bài)访了日本(běn)首相岸(àn)田文雄。黑石集团两年前在日本一举收购8家酒店(diàn)，此行被(bèi)外(wài)界(jiè)普遍认为(wèi)日本(běn)还蕴藏着更多(duō)投(tóu)资机会。

　　同一时期，黑石集团(tuán)最主要的竞争对手——KKR创始人亨利·克拉维斯也在日本(běn)与投资对象(xiàng)展(zhǎn)开交流。

　　4月(yuè)初造访日(rì)本东京的还(hái)有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决(jué)定重新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

    日本受(shòu)益于地缘政治格局变化(huà)

　　自1989年(nián)日本泡沫经济崩(bēng)溃以来，日本股(gǔ)市一直都在(zài)苦(kǔ)苦的填坑之中，如今似乎局面发生了变(biàn)化。

　　虽然巴菲特在股东大会(huì)上解释了(le)抄(chāo)底日本股市，但是(shì)“狡猾”的(de)巴老(lǎo)爷子也有所保留。站在(zài)事后马后炮(pào)的角度看，对股市拥有独(dú)特理解的巴菲特对国际地缘(yuán)政治的(de)变(biàn)化(huà)也(yě)颇有研究(jiū)。

　　自(zì)2018年(nián)中美贸易(yì)争端以(yǐ)来，国际地缘政治格局巨变。在新的地缘政治格局(jú)下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的(de)角色，同(tóng)时(shí)日本(běn)在芯片等(děng)产业e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本(běn)的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。

　　“嗅到(dào)了(le)”日本敏感变化的巴菲特(tè)，一直在等待出手的时机。直到新冠(guān)危机爆(bào)发(fā)，日(rì)本股(gǔ)市出现急搓(cuō)，巴(bā)菲特终于等到了被低估的日本资(zī)产，自此疯狂(kuáng)抄底日本股市。

　　而日本5大(dà)商(shāng)社也(yě)用业绩(jì)证明自己的确(què)被(bèi)低估了。据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)于(yú)5月(yuè)9日全部(bù)出炉。5大商社的(de)合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了(le)日本基(jī)本面(miàn)发生的变(biàn)化，日本监管层的助推(tuī)也是一(yī)股不容忽视的力量。日本监(jiān)管层持续(xù)推动企业(yè)经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修复，其(qí)中敦(dūn)促企业对(duì)投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。

　　尤其(qí)是(shì)在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经(jīng)营要求(qiú)》要(yào)求上(shàng)市(shì)公司(sī)提(tí)高企业价值和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

　　一向被韭(jiǔ)菜(cài)讥讽为“反向指标”的(de)高盛也(yě)出来高(gāo)喊日(rì)本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。至于日本股市未来将走向何方(fāng)，一切将由时间给出答案吧。

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