本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于5月5日(rì)正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较(jiào)大(dà)估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年(nián)11月发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在(zài)内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外(wài)，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式(shì)上(shàng)线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以(yǐ)说对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个(gè)股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场的流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处(c金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗hù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随(suí)金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗着宏观经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重估可能性较大。

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