用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(ji毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗à)就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运(yùn)营(yíng)全球(qiú)领先的(de)企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全(quán)基于互联网架构的(de)企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力(lì)云(yún)等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发(fā)展，各(gè)领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域(yù)服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了(le)其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间(jiā毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗n)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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