近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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