近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到酒红色是哪几个颜色调出来的南(nán)山酒红色是哪几个颜色调出来的资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资机酒红色是哪几个颜色调出来的构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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