AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗g>都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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