在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大(dà)幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造(zào)。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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