随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也发(fā)布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净值四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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