用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布(bù)的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shō本番什么意思 日语里本番什么意思u)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利(lì)润(rùn)为(wè本番什么意思 日语里本番什么意思i)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于(yú)互(hù)联(lián)网架构的(de)企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力(lì)云等(děng)云产品得到(dào)逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云(yún)”面(miàn)世(shì)、云(yún)平台及领域(yù)服务快速(sù)发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足(zú)，也反(fǎn)应(yīng)了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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