轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁

　　30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历(lì)史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来(lái)的(de)可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报(bào)数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联(lián)储本(běn)轮加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内(nèi)部的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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