金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合(hé)此前(qián)发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的(de)不(bù)确(què)定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白(bái香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年)银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会(huì)不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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