自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思元，规(guī)模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经(jīng)过2个月的(de)公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)下游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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