周一的股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买(mǎi)入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易(yì)日(rì)市(shì)场(chǎng)总体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短(duǎn)期(qī)净(jìng)流(liú)出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超(chāo)过(guò)1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回(huí)报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为印信是什么意思？ 印信和书信一样吗资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的(de)游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获(huò)取整个(gè)市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等(děng)权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或(huò)有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去(qù)的(de)A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国(guó)央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值修复成为(wèi)了可(kě)能。虽然经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)印信是什么意思？ 印信和书信一样吗平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的(de)个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修(xiū)复(fù)的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资金(jīn)超出净流(liú)出(chū)资(zī)金。但也(yě)有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单(dān)日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机会值印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(zhí)得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流(liú)出的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融业绩(jì)超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司(sī)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例下(xià)调(diào)，经济(jì)温和复(fù)苏(sū)下(xià)行(xíng)业(yè)景气度(dù)有望持续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净(jìng)利润超(chāo)预(yù)期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将(jiāng)促(cù)进电(diàn)力(lì)消费(fèi)需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望(wàng)持(chí)续推广，容(róng)量补偿电价等(děng)机(jī)制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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