今年(nián)A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗le)发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平(píng)。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年(nián)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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